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皮海洲 | 立方大家談專欄作者

今年6月，新基金發行繼續低迷。截止6月25日，6月新基金成立數量僅為80只，而今年3月至5月分別有159只、102只、108只新基金成立。并且在6月新成立基金中，擔當主力的債券型基金占比進一步提高，發行份額占總量的比例已經升至62.93%，而5月底這一數字為60.05%。

若與去年同期對比，不僅新發基金數量上有所減少，發行份額下滑更加明顯。數據顯示，截至6月25日，新成立基金6月以來的發行份額為834.09億份，較上月的716.12億份有所增長，但較去年同期的1765.31億份則下滑超過52%。而且在缺乏賺錢效應的背景下，權益類基金產品的發行遇冷情況仍在持續。6月以來股票型和混合型基金合計發行份額為176.06億份，環比減少近四成。

(資料圖片僅供參考)

基金難賣已成業內的共識。畢竟目前的市場缺少賺錢效應，投資者也包括投資基金在內，普遍處于虧損狀態，投資者投入得越多，虧損也就越多。而被稱為專家理財的投資基金也不例外，并沒有為投資者起到避風港的作用。在這種情況下，投資者自然也就不愿意繼續申購投資基金了，當然也包括不會參與新基金的申購。

而且在基金投資虧損的情況下，基金公司“旱澇保收”的基金管理費收取辦法也更容易受到投資者的詬病，甚至成為市場攻擊的目標。比如，2022年公募基金累計虧損達到1.47萬億元，卻共計收取了1458.26億元的管理費，這實在是在抽投資者身上的血，其管理費的收取直接加大了投資者的損失。因為不能與投資者共患難，投資者自然也就難以認同基金的這種做法。

當然，投資者并不反對投資基金收取管理費。在基金為投資者賺錢了的情況下，基金收取管理費，投資者是能認同的。但基金為投資者理財，把投資者的資金弄虧損了，不僅不承擔投資者的損失，仍然還要收投資者管理費，這是投資者不能接受的。也正因如此，在市場沒有賺錢效應只有虧損效應的情況下，投資者認購新基金的熱情下降，這就太正常不過了。畢竟不投資還不虧損，何必要將錢送給基金虧掉呢？

要破解這個問題，當然最好的方式就是讓市場產生賺錢效應。所謂“一俊遮百丑”，基金只要能夠賺錢，任何問題都將不成為問題。哪怕管理費“旱澇保收”的方法并不合理，投資者也能包容。畢竟基金為投資者賺錢了，投資者也就知足了。但如果是虧錢，那么管理費“旱澇保收”的方法也就為投資者千夫所指，“不賺錢不收費”也就成了投資者的呼聲，實際上，被稱為“專家理財”的投資基金，如果不能賺錢，咋還有臉收取管理費呢？

正是在這種市場環境下，今年5月23日招銀理財發行的一款類公募基金產品“招卓價值精選類權益類理財產品計劃”，就受到了業內的極大關注。該產品是一款權益類公募產品，其產品有80%-95%的資金投向權益類資產，其余資金主要投資固定收益資產，與公募基金股票型基金較為類似。

該產品受到關注，是因為該產品調整費率的做法打破了行業固定收費規則。產品說明書顯示，如本產品當日累計凈值低于1.00元(不含)時，管理人將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費。直至該產品累計凈值高于1.00元(含)后，管理人恢復收取理財計劃固定投資管理費，費率為1.50%/年，每個自然日計提，按月收取。該產品的做法就是投資者通俗所說的“不賺錢不收費”，也即打破了行業固定收費，旱澇保收的收費規則。

這種做法其實是值得肯定的，應該成為公募基金產品的標配。因為這種做法是真正地把基金的利益與投資人的利益聯系在了一起，與投資者同甘苦共患難，這也是真正保護投資者利益的做法。相反，旱澇保收的做法完全是置投資者的利益與不顧，是一種犧牲投資者利益的做法。因此，本著對投資者負責的精神，公募基金都應實行“不賺錢不收費”的做法，這也是促進投資基金提高理財水平的重要舉措。

責編:陶紀燕 | 審校:張翼鵬 | 審核:李震 | 監制:萬軍偉